每体：巴萨运营收入首破10亿欧元，净亏1800万

《每日体育报》指出，Spotify诺坎普球场逐步恢复启用、商业收入增长以及日常运营回归正常，让俱乐部首次跨过了运营收入10亿欧元大关。具体来说，巴萨收入达到10.6亿欧元，比上赛季增加了6600万欧元。

这不仅是收入总量的变化，收入结构也发生了改变。球场在连续两个赛季受限运营后重新恢复分量，赞助收入达到2.65亿欧元，商品销售和市场营销收入达到2.08亿欧元，这两项都创下了俱乐部历史新高。

球场带来的收入也比上赛季增加了约5000万欧元，电视转播收入则保持在较高且稳定的水平。不过，问题的另一面也随之出现：收入更多，并不意味着利润也会同步增加，因为运营支出达到10.22亿欧元。

结果是，尽管巴萨首次突破了常规收入10亿欧元大关，但在承担俱乐部结构性成本后，剩余空间依然有限。除了运营支出，还要考虑财务结果，2025-2026赛季俱乐部与Espai Barça项目录得3700万欧元亏损。

普通运营结果已接近盈亏平衡，在计入特殊项目和税费后，这个赛季最终以1800万欧元净亏损收官。收入、财务结果和现金流之间的差距，大概是理解巴萨当前处境的最好方式。

在2025-2026赛季，俱乐部的日常运营消耗了7400万欧元现金流，而俱乐部投资又额外耗掉3.72亿欧元。

《每日体育报》表示，巴萨再次拥有了超过10亿欧元的收入基础，赞助、商品销售和球场运营等经常性业务也在增长。但最难的部分还在后面：如何在支付工资、结构性成本、利息、投资和债务服务之后，把这部分业务规模转化为足够的现金流。

截至去年6月30日，巴萨的总金融债务约为9.1亿欧元。扣除可用现金后，净债务升至6.07亿欧元，而上一年为4.69亿欧元。

因此，2025-2026赛季的账目可以被视为一个过渡赛季：巴萨此前面临的收入问题正在逐步缓解。接下来的挑战，是把经济活动的恢复转化为降低债务和生成现金流，这需要时间。

巴萨正进入一个微妙阶段，收入必须开始转化为现金流。Espai Barça项目将是这一转变中的关键一环，但它也伴随着很大风险：仍需筹集融资，债务会继续压制俱乐部的现金流能力，收入、成本或时间表上的任何偏差，都可能压缩缓冲空间。